靠谱股票配资棕榈油：马来局七月报告

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　　来源：中粮期货研究中心

　　本次报告主要偏差在出口端超预期，带来库存明显低于市场预估下沿，短期利多明显马来卖压后置，但是产量端良好恢复关注后续沙巴地区产量。

　　7月MPOB供需报告解读：

　　本周一MPOB公布了7月月度供需报告，产量端环比增加14%至184.1万吨，进口端环比下滑16.7%至1.0万吨，出口环比增加39.9%至168.9万吨，国内消费环比下降24%至26万吨，结转库存环比下降5.4%至173.3万吨。

　　与彭博路透前置预期相比，本次报告出现明显偏差，主要偏差来自于出口端超过市场预期，但是国内消费端出现明显下滑，总体供需受益于出口端的强劲库存明显低于市场预期的下沿，因此本次报告短期明显利多。

　　图1 市场预估与官方披露

数据来源：公开信息整理，中粮期货研究院整理

　　一

　　供给端

　　从供给端看，7月产量环比增加14%，明显高于季节性环比增幅均值（L5Y为3.8%），一方面是6月的基数相对较低，另一方面看见了马来出油率的拐头向上。本次产量端的恢复明显高于彭博路透前置预期，并且高于SSPOMA和MPOA的预估，落在UOB预估区间上沿。后面市场对于马来的产量还有担忧，主要系今年2/3/4月份沙巴地区降雨相对较少，今年截止到7月马来的累计产量非常好，但是后面可能存在产量恢复不及预期。

　　外籍劳工方面，6月劳工数量环比增加0.25万人，市场暂时没有劳工紧缺传闻，并且本次产量大幅超预期。

　　天气方面，7月降雨加权平均仅157MM/月，较上月降雨明显下滑并且低于季节性均值状态，主要降雨缺失出现在PERAK地区，7月马来局部地区存在连续数天0降雨状态，另外邻国印尼7月降雨回落更加明显。市场预期后续将进入拉尼娜现象，对应东南亚降雨预期有保证，持续关注马来印尼降雨。

　　图2 马来西亚棕榈油产量